¿Puede tu empresa pagar sus deudas a corto plazo?
También llamada razón de liquidez general o ratio de circulante, mide cuántos bolivianos de activos de corto plazo tiene la empresa por cada boliviano de deuda a corto plazo.
> 1.5: La empresa tiene Bs 1.50 o más de activos corrientes por cada Bs 1 de pasivo corriente. Esto se considera un margen de seguridad saludable. Significa que la empresa puede cubrir sus obligaciones de corto plazo y aún le sobra capital de trabajo.
Entre 1.0 y 1.5: Zona de precaución. La empresa cubre sus deudas justas, pero cualquier imprevisto (un cliente que no paga, una caída en ventas) puede dejarla sin liquidez suficiente.
< 1.0: Señal de alerta. Los pasivos corrientes superan a los activos corrientes. La empresa no tiene suficientes recursos líquidos para pagar sus obligaciones inmediatas. Podría necesitar financiamiento externo o renegociar deudas.
Contexto boliviano: En Bolivia, por la alta dolarización de la economía y la inflación moderada pero persistente, se recomienda mantener una razón corriente de al menos 1.8 para compensar el riesgo cambiario y la posible pérdida de poder adquisitivo del boliviano.
La prueba ácida es más exigente que la razón corriente porque excluye los inventarios del activo corriente. ¿Por qué? Porque los inventarios son el activo corriente menos líquido: vender inventario rápidamente puede implicar descuentos o pérdidas, y en algunos sectores (como manufactura especializada) los inventarios pueden tardar meses en convertirse en efectivo.
> 1.0: La empresa puede pagar sus deudas de corto plazo sin necesidad de vender inventarios. Es una posición de liquidez fuerte.
~ 1.0: La empresa depende parcialmente de sus inventarios para cubrir obligaciones. En sectores como retail, donde el inventario rota rápido, esto puede ser aceptable.
< 0.8: Riesgo de liquidez elevado. La empresa necesitaría vender inventario (y posiblemente con descuento) para pagar sus deudas.
Ejemplo boliviano: Una empresa comercial en El Alto con Bs 500,000 en activos corrientes, Bs 200,000 en inventarios y Bs 300,000 en pasivos corrientes tiene una prueba ácida de (500,000 - 200,000) / 300,000 = 1.0. Está justo en el límite: puede pagar, pero sin holgura.
Este es el ratio más conservador de todos. Solo considera el efectivo disponible y equivalentes de efectivo (depósitos a la vista, inversiones que se pueden liquidar en menos de 24 horas). No incluye cuentas por cobrar ni inventarios.
> 0.5: Muy buena posición. La empresa puede pagar la mitad de sus deudas inmediatas con solo el efectivo en caja y bancos.
0.2 - 0.5: Nivel aceptable. La empresa depende de cobranzas para el resto de sus obligaciones, lo cual es normal en la mayoría de industrias.
< 0.2: Preocupante. La empresa tiene muy poco efectivo disponible. Cualquier retraso en las cobranzas o gasto imprevisto puede generar un problema de caja inmediato.
En Bolivia, muchas empresas mantienen cuentas en dólares y bolivianos. Para efectos de este ratio, se deben consolidar ambos tipos de cuenta convirtiendo a la moneda funcional. La dolarización hace que el ratio pueda fluctuar con el tipo de cambio si no se hace la conversión adecuada.
El CTN es una medida absoluta (en bolivianos), no un ratio. Representa el colchón financiero que tiene la empresa para operar en el día a día después de cubrir sus obligaciones inmediatas.
CTN positivo: La empresa tiene recursos de largo plazo financiando parte de sus activos corrientes. Señal de estabilidad financiera. Permite aprovechar oportunidades (descuentos por volumen, expansión).
CTN negativo: La empresa está financiando activos de largo plazo con deuda de corto plazo. Esto es riesgoso porque si los acreedores exigen el pago, la empresa puede verse forzada a liquidar activos fijos o buscar financiamiento de emergencia.
Óptimo: No existe un número mágico. Depende del sector, tamaño y ciclo de negocio. Una empresa de servicios puede operar con CTN bajo; una manufacturera necesita CTN alto para financiar inventarios y cuentas por cobrar.
Dato Bolivia: Las empresas agroindustriales en Santa Cruz suelen tener CTN estacional: alto después de la cosecha, bajo antes de la siembra. Es crucial analizar el CTN en varios momentos del año, no solo a cierre de gestión.
Bolivia tiene una inflación moderada (alrededor del 2-4% anual en condiciones normales). Esto significa que el efectivo pierde poder adquisitivo con el tiempo. Una empresa que mantiene demasiado efectivo "ocioso" está perdiendo valor. Por eso, es importante equilibrar liquidez con inversiones de corto plazo que al menos igualen la inflación (DPF en UFV, por ejemplo).
En Bolivia muchas transacciones, depósitos y deudas están en dólares. Esto afecta los ratios de liquidez porque:
La banca boliviana exige ratios de liquidez mínimos para otorgar créditos. Generalmente piden una razón corriente ≥ 1.5 y prueba ácida ≥ 0.8. Las entidades reguladas por la ASFI deben reportar indicadores de liquidez periódicamente. Conocer estos umbrales te ayuda a preparar tu empresa para obtener financiamiento.
Los ratios de liquidez se calculan con datos del balance a una fecha específica. No muestran la dinámica del flujo de caja durante el período. Una empresa puede tener una razón corriente excelente el 31 de diciembre y quedarse sin caja el 5 de enero porque los pagos se concentran a inicio de mes.
No todo activo corriente es igual de líquido. Cuentas por cobrar a 90 días no son lo mismo que caja. Inventarios de productos perecederos o tecnológicos que se devalúan rápido inflan los ratios pero no representan liquidez real. En Bolivia, las cuentas por cobrar al Estado (impuestos por recuperar, contratos públicos) pueden tardar meses o años en hacerse efectivas.
Los ratios no consideran la capacidad de endeudamiento adicional. Una empresa con una línea de crédito aprobada pero no utilizada tiene liquidez potencial que no se refleja en los ratios del balance.
Las empresas pueden "maquillar" sus ratios temporalmente. Por ejemplo, pagando proveedores justo después del cierre contable, o retrasando compras para que el efectivo en balance se vea inflado. Es crucial analizar los ratios en series de tiempo y no en un solo período.
Ingresa los datos del balance de una empresa boliviana y calcula automáticamente los 4 ratios con semáforo de alerta.
Responde las 5 preguntas. Necesitas al menos 4 correctas para ganar la insignia.
1. ¿Qué ratio de liquidez excluye los inventarios del activo corriente?
2. Una empresa con Bs 200,000 en activos corrientes y Bs 160,000 en pasivos corrientes tiene una razón corriente de:
3. ¿Por qué en Bolivia se recomienda una razón corriente mayor que el estándar internacional (≥ 1.8 vs ≥ 1.5)?
4. El Capital de Trabajo Neto se calcula como:
5. ¿Cuál es el ratio de liquidez más conservador (más estricto)?