Módulo 3 de 12

Presupuesto de Capital

VAN · TIR · Payback · Índice de Rentabilidad

💡 Piénsalo así: Evaluar proyectos de inversión es como decidir qué electrodoméstico comprar. El VAN es el ahorro total que te dará en toda su vida (traído a hoy), la TIR es el rendimiento anual equivalente, y el Payback es cuánto tardas en recuperar lo que gastaste. ¿Microondas, lavadora o aire acondicionado?

🎯 ¿Qué aprenderás?

¿Qué aprenderás?

VAN

Valor Actual Neto. Suma de flujos futuros descontados menos la inversión inicial. VAN > 0 = proyecto rentable

TIR

Tasa Interna de Retorno. Tasa de descuento que hace VAN = 0. Si TIR > WACC, el proyecto genera valor

Payback

Tiempo en recuperar la inversión inicial. Más rápido = menor riesgo. No considera flujos después del payback

Índice Rentabilidad

VP de flujos / Inversión. Mide cuánto valor se crea por cada dólar invertido. PI > 1 = proyecto aceptable

Sensibilidad

El VAN cambia con la tasa de descuento. El perfil VAN muestra cómo varía la rentabilidad según el WACC

Proyectos Mutuamente Excluyentes

Cuando elegir un proyecto impide elegir otro: se debe seleccionar el de mayor VAN positivo

Ejemplo: Evaluación de Proyectos

1
Definir los flujos de caja proyectados

Proyecto "Expansión": inversión $200K, flujos anuales de $50K, $60K, $70K, $80K, $90K durante 5 años.

2
Elegir la tasa de descuento (WACC)

Si el WACC de la empresa es 10%, esa será la tasa mínima de rendimiento exigida al proyecto.

3
Calcular el VAN

VAN = -200,000 + 50K/1.1 + 60K/1.1² + 70K/1.1³ + 80K/1.1⁴ + 90K/1.1⁵. Si VAN > 0, el proyecto crea valor.

4
Calcular TIR y Payback

La TIR es la tasa que hace VAN=0. Si TIR > 10%, el proyecto rinde más que el costo de capital. Payback: ¿en cuántos años recuperas la inversión?

5
Decidir: aceptar o rechazar

Acepta proyectos con VAN > 0, TIR > WACC y Payback razonable. Usa el perfil VAN para ver cómo cambia la decisión con la tasa.

Ajusta la tasa de descuento y decide qué proyecto(s) aceptar:

Tasa de Descuento (WACC)10%

📈 Perfil de VAN — Valor Actual Neto por tasa de descuento

💬 Ajusta la tasa de descuento y analiza los 3 proyectos. ¿Cuál aceptarías?

Mini-Quiz

Resumen del Módulo

VAN: suma de flujos descontados menos inversión. VAN > 0 = crear valor
TIR: tasa que hace VAN=0. Si TIR > WACC, el proyecto supera el costo de capital
Payback: tiempo para recuperar la inversión. Simple pero ignora flujos tardíos
Índice de Rentabilidad: VP flujos / inversión. PI > 1 = proyecto aceptable
El perfil VAN muestra la sensibilidad del valor a cambios en la tasa de descuento
Usar múltiples criterios (VAN, TIR, Payback, PI) da una visión más completa

📌 Resumen del módulo