Módulo 6 de 12

Valoración por DCF

Flujo de Caja Descontado · Valor Terminal · Enterprise Value

💡 Piénsalo así: El DCF es como calcular cuánto vale un edificio de departamentos. No solo importa lo que genera hoy, sino lo que generará en el futuro. Cada flujo de alquiler futuro lo "descontamos" al presente (como ajustar por inflación). El valor terminal es lo que valdrá el edificio cuando lo vendas al final. Sumando todo, sabes cuánto pagarías hoy.

🎯 ¿Qué aprenderás?

¿Qué aprenderás?

FCF Proyectado

Flujo de Caja Libre estimado para cada año. Base para calcular el valor presente de la empresa operativa

Tasa de Descuento

El WACC descuenta los flujos futuros a su valor presente. A mayor WACC, menor valor de la empresa

Valor Terminal

Representa el valor de la empresa después del período proyectado. Gordon: TV = FCF₅×(1+g)/(WACC-g)

Enterprise Value

Valor total de la empresa operativa = VP FCFs + VP Valor Terminal. Suma del valor presente de todos los flujos futuros

Equity Value

EV - Deuda Neta + Caja. El valor que realmente pertenece a los accionistas después de pagar obligaciones

Análisis de Sensibilidad

Pequeños cambios en WACC o crecimiento perpetuo pueden cambiar drásticamente el EV. El DCF es muy sensible a assumptions

Ejemplo: Valoración DCF Paso a Paso

1
Proyectar los FCF

FCF base = $100K. Crecimiento anual = 8%. Año 1: $108K, Año 2: $117K, Año 3: $126K, Año 4: $136K, Año 5: $147K.

2
Calcular factores de descuento

Con WACC = 10%: Factor Año 1 = 1/1.1 = 0.909, Año 2 = 1/1.1² = 0.826, etc. Cada flujo se multiplica por su factor.

3
Calcular el Valor Terminal

TV = FCF₅ × (1+3%) / (10% - 3%) = $147K × 1.03 / 0.07 = $2.16M. El valor terminal a menudo representa >60% del EV total.

4
Descontar todo al presente

Suma VP FCFs (5 años) + VP Valor Terminal. VP TV = $2.16M / 1.1⁵ = $1.34M. Enterprise Value estimado.

5
Interpretar los resultados

El EV representa el valor de la firma. Si EV > deuda neta, el equity value es positivo. Cambia sliders para ver sensibilidad.

Proyecta los FCF, ajusta assumptions y calcula el Enterprise Value:

Año012345
Valor Presente FCFs
$0
Valor Terminal (Gordon)
$0
Enterprise Value
$0
💬 Ajusta los sliders y observa cómo cambia el Enterprise Value. ¡El DCF es sensible a cada assumption!

Mini-Quiz

Resumen del Módulo

El DCF descuenta flujos de caja futuros al presente usando el WACC como tasa
El valor terminal captura el valor más allá del período proyectado (Gordon Growth Model)
Enterprise Value = VP FCFs + VP Valor Terminal
Equity Value = EV - Deuda Neta + Caja. Es el valor para los accionistas
El DCF es muy sensible al WACC y al crecimiento perpetuo (g). Pequeños cambios → grandes diferencias
Es el método de valoración más riguroso pero requiere assumptions realistas

📌 Resumen del módulo