Módulo 7 de 12

Valoración por Múltiplos

P/E · EV/EBITDA · P/B · P/S · Rango de Valoración

💡 Piénsalo así: Valorar por múltiplos es como calcular el precio justo de una casa comparándola con casas similares en el mismo barrio. Si vecinos similares se vendieron a $200/m², tu casa de 150m² debería valer ~$30,000. Así funcionan los múltiplos: usas el precio de empresas comparables para estimar el valor de la tuya.

🎯 ¿Qué aprenderás?

¿Qué aprenderás?

P/E

Price to Earnings. Precio / Utilidad por Acción. Indica cuánto pagan los inversores por cada $1 de ganancias

EV/EBITDA

Enterprise Value / EBITDA. Útil para comparar empresas con diferente estructura de capital y política fiscal

P/B

Price to Book. Precio / Valor en Libros. Usado para empresas con muchos activos tangibles (bancos, seguros)

P/S

Price to Sales. Precio / Ventas. Útil para empresas en etapas tempranas o con ganancias negativas

Comparables

Empresas similares en sector, tamaño, crecimiento y riesgos. La calidad de los comps determina la precisión de la valoración

Limitaciones

Los múltiplos simplifican la realidad. Pueden distorsionarse por anomalías contables, ciclos económicos o diferencias de crecimiento

Ejemplo: Valoración por Múltiplos

1
Seleccionar empresas comparables

TechCorp (objetivo) se compara con SoftSys, DataFlow, CloudNine, NetPulse y SmartBase. Empresas similares del sector tech.

2
Recolectar los múltiplos de cada comparable

Cada empresa tiene datos de P/E, EV/EBITDA, P/B y P/S. Estos reflejan cómo el mercado valora cada compañía.

3
Calcular el promedio de cada múltiplo

Promedio P/E = (22.1 + 16.8 + 25.3 + 19.7 + 14.2) / 5 = 19.6x. El mercado paga 19.6× las ganancias por empresas similares.

4
Aplicar los múltiplos a TechCorp

Valor P/E = 19.6 × $50M (ganancias) = $980M. Valor EV/EBITDA = 12.9 × $75M = $968M. Cada múltiplo da una estimación distinta.

5
Determinar el rango de valoración

El rango entre el mínimo y máximo de las estimaciones da un intervalo de confianza. El precio justo probablemente está dentro de ese rango.

Selecciona las empresas comparables (checkboxes) para estimar el valor de TechCorp:

EmpresaP/EEV/EBITDAP/BP/SUsar
Valor por P/E (mín-máx)
—
Valor por EV/EBITDA (mín-máx)
—
Rango de Valoración Estimado
—
💬 Selecciona al menos 2 comparables para estimar el valor de TechCorp mediante múltiplos.

Mini-Quiz

Resumen del Módulo

P/E: precio por unidad de ganancia. El múltiplo más usado y conocido
EV/EBITDA: no afectado por estructura de capital. Ideal para comparar entre empresas
P/B: útil para empresas con activos tangibles (bancos, inmobiliarias, seguros)
La calidad de los comparables determina la precisión de la valoración
Usar múltiples múltiplos (P/E, EV/EBITDA, P/B, P/S) da un rango de valoración más robusto
Limitaciones: diferencias contables, ciclos, crecimiento. Complementar con DCF

📌 Resumen del módulo