Imagina que tienes $100,000 invertidos en Bitcoin y quieres saber cuánto puedes perder en un día "malo pero no catastrófico". El VaR al 95% responde: "el 95% de los días, tu pérdida no superará X dólares".
Supón que Bitcoin tiene una volatilidad diaria del 3%. Esto significa que la desviación estándar de los retornos diarios es σ = 0.03 (3%).
Para VaR al 95%, usamos el percentil 5% de la distribución normal. El valor z correspondiente es aproximadamente -1.645 (búscalo en cualquier tabla normal).
VaR(95%) = Portafolio × z × σ = $100,000 × (-1.645) × 0.03 = -$4,935. Esto significa: el 95% de los días, no perderás más de $4,935. El 5% restante, podrías perder más.
El VaR no dice CUÁNTO puedes perder en ese 5% de los días malos. Para eso existe el Expected Shortfall (ES), que promedia las pérdidas del peor 5%. ¡Eso lo veremos en el Módulo 9!